明日解禁！首(shou)批(pi)北证主题基(ji)金开放申赎(shu)，影(ying)响有多大？,产(chan)品,赎(shu)回,投资

11月22日，北交所个股再度集体活跃，北证50再次放量飙(biao)升(sheng)，收涨(zhang)超8%，成交额达131亿元再创历史新高，而前一日该指数(shu)盘中最高涨(zhang)幅接近12%，且成交额首(shou)次破百亿。

复盘北证50指数(shu)的(de)表现(xian)可(ke)以发明，今年2月开始，北证50在(zai)较长的(de)一段(duan)时(shi)间内持续调整，自今年10月23日底部启动以来，该指数(shu)一连上涨(zhang)，停止(zhi)11月22日开盘，累计(ji)涨(zhang)幅已凌驾30%，“北交牛”来势汹汹。

从公司基(ji)础面看，山西证券最新研究指出，停止(zhi)2023年11月15日，北交所企业达229家，专(zhuan)精特新企业达114家，占比50%，根据表露(lu)的(de)三(san)季报显示，今年前三(san)季度，近六成企业完成营收正(zheng)增长，近九成企业盈利。

营收方(fang)面，5亿元以上规模(mo)企业达43家，今年前三(san)季度共有133家企业完成同比正(zheng)增长。

对于今天北交所个股普涨(zhang)、北证50指数(shu)大涨(zhang)，有分析指出，大概(gai)缘故原(yuan)由有四：一是政策利好的(de)叠加效应，从“北交所深改19条”到北京市国资基(ji)金入市、920号段(duan)上新、中证国证跨巿场指数(shu)入围(wei)、做市商扩容在(zai)即；二是市场感(gan)情(qing)高涨(zhang)，北交所持续一个月的(de)反弹，让市场信心倍增；三(san)是赢利效应明显，一连多天多股30CM涨(zhang)停；四是“北向”资金溢入，近期资金加速流入北交所。

在(zai)北交所个股一连大涨(zhang)的(de)带动下，23只北交所主题基(ji)金近期也持续反弹，而关闭两年的(de)首(shou)批(pi)8只北交所主题基(ji)金，即将在(zai)11月23日迎来开放日，那么，首(shou)批(pi)北交所主题基(ji)金解禁在(zai)即，投资者(zhe)会否选择赎(shu)回？若发生赎(shu)回环境，对相关产(chan)品又大概(gai)形(xing)成怎样的(de)影(ying)响？

首(shou)批(pi)北交所主题基(ji)金产(chan)品解禁在(zai)即

2021年11月19日，易方(fang)达、华(hua)夏、广(guang)发、汇添富、南方(fang)、嘉实、大成、万家基(ji)金旗下共计(ji)8只北交所两年定开混淆基(ji)金同步开售(shou)，为首(shou)批(pi)面市的(de)北交所主题基(ji)金。彼时(shi)，相关产(chan)品的(de)募集上限为5亿元，即8只产(chan)品合计(ji)募集40亿元。而开售(shou)仅半日，上述8只产(chan)品便一举售(shou)罄。

从产(chan)品类型来看，首(shou)批(pi)北交所主题基(ji)金均为偏偏股混淆型基(ji)金，且8只产(chan)品均采(cai)取两年定期开放的(de)方(fang)式，即每两年定期开放申购赎(shu)回，关闭期内不(bu)操持赎(shu)回业务。开售(shou)仅4天后，即2021年11月23日，上述8只基(ji)金同日成立。这(zhe)也意(yi)味着，首(shou)批(pi)北交所主题基(ji)金将在(zai)明天也就是11月23日迎来首(shou)次解禁。

从成立以来的(de)表现(xian)来看，首(shou)批(pi)8只北交所主题基(ji)金目(mu)前均处(chu)于亏(kui)损状况：

广(guang)发北交所两年精选定开表现(xian)最为亮眼，停止(zhi)11月17日，其A类份额单(dan)位净(jing)值为0.876元，成立以来净(jing)值下跌(die)了(le)12.4%；C类份额单(dan)位净(jing)值为0.8691元，单(dan)位净(jing)值同期下跌(die)了(le)13.09%；

嘉实北交所精选两年定开亏(kui)损最大，停止(zhi)11月20日，其A类份额净(jing)值下跌(die)了(le)39.56%，C类份额下跌(die)了(le)40.28%；

别(bie)的(de)，易方(fang)达北交所两年精选定开A、华(hua)夏北交所立异中小企业精选两年定开、南方(fang)北交所精选两年定开，成立以来净(jing)值跌(die)幅均不(bu)凌驾20%。

广(guang)发北交所两年精选定开表现(xian)最为亮眼，停止(zhi)11月17日，其A类份额单(dan)位净(jing)值为0.876元，成立以来净(jing)值下跌(die)了(le)12.4%；C类份额单(dan)位净(jing)值为0.8691元，单(dan)位净(jing)值同期下跌(die)了(le)13.09%；

嘉实北交所精选两年定开亏(kui)损最大，停止(zhi)11月20日，其A类份额净(jing)值下跌(die)了(le)39.56%，C类份额下跌(die)了(le)40.28%；

别(bie)的(de)，易方(fang)达北交所两年精选定开A、华(hua)夏北交所立异中小企业精选两年定开、南方(fang)北交所精选两年定开，成立以来净(jing)值跌(die)幅均不(bu)凌驾20%。

那么，有看法认为，因为首(shou)批(pi)8只北交所主题公募均为两年定开，也就意(yi)味着投资者(zhe)在(zai)到期时(shi)大概(gai)会选择赎(shu)回资金，特别(bie)是在(zai)产(chan)品收益率(lu)不(bu)佳的(de)环境下，也会致使相关赎(shu)回行为的(de)发生。

申万宏源在(zai)研究报告中指出，他们倾向于认为，在(zai)没(mei)有内部资金干预的(de)条件下，基(ji)金还是会被净(jing)赎(shu)回，缘故原(yuan)由有二：一是产(chan)品设计(ji)上，若无赎(shu)回还必要再关闭两年期；二是8只产(chan)品单(dan)位净(jing)值均已低(di)于0.8元。从总量来说，净(jing)赎(shu)回5成以内，总减持压力并不(bu)大，但部分流动性较差(cha)的(de)个股大概(gai)会有冲击。

前海(hai)开源基(ji)金首(shou)席经济学家杨德龙认为，首(shou)批(pi)北交所主题基(ji)金解禁之(zhi)期或有一部分产(chan)品会遭(zao)到赎(shu)回，但大规模(mo)赎(shu)回的(de)大概(gai)性不(bu)大：

因为产(chan)品回撤幅度较大，投资者(zhe)或会等待走势反弹并‘解套’，因为在(zai)亏(kui)损额度较大的(de)配景下，投资者(zhe)‘割肉’的(de)大概(gai)性不(bu)太大。

因为产(chan)品回撤幅度较大，投资者(zhe)或会等待走势反弹并‘解套’，因为在(zai)亏(kui)损额度较大的(de)配景下，投资者(zhe)‘割肉’的(de)大概(gai)性不(bu)太大。

IPG（中国）首(shou)席经济学家柏文喜认为，如果上述产(chan)品发生赎(shu)回，大概(gai)会对基(ji)金的(de)运作产(chan)生影(ying)响，因为赎(shu)回会致使基(ji)金规模(mo)减小，进而影(ying)响基(ji)金的(de)投资策略和业绩表现(xian)。但是，北交所主题基(ji)金作为长期投资品种，依旧具有肯定的(de)投资价值，特别(bie)是随着国内资本市场的(de)发展和革新深化，北交所市场的(de)投资机会将会逐渐增加。

因此，柏文喜指出，对于长期投资者(zhe)而言，北交所主题基(ji)金仍然具有肯定的(de)投资潜力。

仍具备长期投资的(de)潜力

值得一提的(de)是，公募基(ji)金拟在(zai)未来进一步加大对北交所的(de)投资。

政策面上，证监会于9月1日发布《关于高质量建设北京证券生意(yi)业务所的(de)意(yi)见》（深改19条）。该文件意(yi)义深远，涉及北交所短中长期革新的(de)各个方(fang)面，从投资端、融资端、发行端、生意(yi)业务端、生态(tai)端午大层面提出切实办法。

特别(bie)是通过(guo)优化发行上市支配、完善转板机制、做市商制度、融资融券等提升(sheng)流动性，避免此前新三(san)板、中小板的(de)流动性不(bu)足成绩。“深改19条”是北交所迈向高质量发展的(de)顶层设计(ji)。

目(mu)前，这(zhe)些革新指导步伐(fa)正(zheng)逐步落(luo)地。符合条件的(de)北交所证券将被纳入中证全指指数(shu)样本空间。此举一是将使中证跨市场指数(shu)的(de)样本空间全面覆盖沪深京三(san)大生意(yi)业务所上市公司证券，进一步提升(sheng)跨市场指数(shu)表征性；二是有望(wang)引入增量资金，当中长期资金配置中证指数(shu)时(shi)也相当于增配了(le)部分北交所。

述两大利好消(xiao)息，将进一步引入增量资金，北交所流动性将持续改善。

别(bie)的(de)，920代(dai)码号段(duan)即将启用，市场预测北交所直接IPO政策落(luo)地在(zai)即，在(zai)IPO阶段(duan)性收紧的(de)配景下，北交所吸引力有望(wang)提升(sheng)。

估值层面看，停止(zhi)上周末，北交所上市公司平均市值不(bu)到13亿元，10亿元市值以下的(de)占比超7成，市盈率(lu)不(bu)足20倍的(de)共有130家，占比凌驾一半。而且，8月以来，北交所公司密(mi)集发布股分回购计(ji)划，加上业绩持续向好，北证A股估值存(cun)在(zai)修复预期。