高盛将美联储来(lai)岁初(chu)次降息时点提早到三季度，认为美股应“逢低买(mai)入”,利率,市场定价(jia),预期

高盛将美联储初(chu)次降息的时间预测推迟从(cong)来(lai)岁第四(si)季度提早到第三季度，来(lai)由是通(tong)胀压(ya)力减弱。

高盛经济学家Jan Hatzius在最新(xin)的呈报中(zhong)表(biao)示，点窜美联储初(chu)次降息时点的预期，并没有(you)反映任何重大观点转变，只是反映了之前给出(chu)的降息门槛可以更早地触及。高盛认为，降息门槛包括：焦点个人消费支出(chu)同比2.5%增幅，以及可接受的通(tong)胀预期和(he)工资增进水平。

高盛目前预测美联储到2024年底将降息95个基点，与之相比，以后的市场定价(jia)约为110个基点。经济学家们预计，美联储官员(yuan)们给出(chu)的联邦基金利率的中(zhong)值预测将显示，在2024年降息两次，2025年降息125个基点，2026年降息100个基点；经济学家们还认为美联储的中(zhong)性利率仅(jin)为略(lue)高于2.56%。

上周五的美国非农(nong)就业数(shu)据没有(you)测微(wei)弱，引发(fa)了市场对美联储利率政策的重新(xin)定价(jia)，掉(diao)期合(he)约最新(xin)显示，投资者们认为来(lai)岁3月份降息的大概性没有(you)大，也(ye)即更高的利率会保持更久的时间。

高盛资产经管部分（GSAM）多资产解决方案副首席投资官Wilson-Elizondo指出(chu)，上述利率重定价(jia)，也(ye)恰(qia)逢美股自10月起已一连数(shu)周反弹(dan)，大概意味着股市接下来(lai)的上涨会受到限(xian)制。然而高盛认为，若是美股将来(lai)下跌，则代表(biao)着买(mai)入机会，任何回调(diao)都是假象，若是美股先下跌，之后将疾速反转。

Wilson-Elizondo表(biao)示，目前就持有(you)太少的风险类资产股票，还为时过早。高盛经济学家们预计的美联储将于2024年下半年开(kai)始降息，叠加经济增进和(he)通(tong)胀下落，这应该会对股市，特别是大盘(pan)股构成支撑。“我们确实置(zhi)信，在这些范例的环境中(zhong)，高质量和(he)大盘(pan)股往往会跑赢，尽管估值有(you)些高，但置(zhi)信这些股票还有(you)上涨的空间。”

然而尽管最近小盘(pan)股上涨强(qiang)势，但Wilson-Elizondo称没有(you)会追涨，因为这类股票在利率周期的后期阶段往往显示没有(you)佳。

对付美债市场，高盛对来(lai)岁初(chu)的利率持“谨慎的建设性态度”，并预计投资者将把资金重新(xin)配置(zhi)到收益率曲线的长期端。涌入长期美债的资金来(lai)自高达8万亿美元的泉币(bi)市场基金。

高盛上述对美股偏悲观的看法，与美银著名经济学家Hartnett没有(you)同。Hartnett认为，市场焦点逻辑(ji)将很快变化，市场焦点逻辑(ji)很快将从(cong)四(si)季度的“软着陆”（即坏音讯就是好音讯，美债收益率下行=美股走高），转向一季度的“硬着陆”（坏音讯就是坏音讯，美债收益率下行=美股下跌），特别是若是美联储确实筹备最早在3月份降息的话(hua)。

“新(xin)美联储通(tong)信社”最新(xin)撰文称，美联储本周、以及将来(lai)数(shu)月，都没有(you)太大概认真讨论降息。Timiraos认为，美联储只大概在两种环境下开(kai)始降息，一是在经济继续放缓(huan)且失业率上升速度凌驾(jia)预期的环境下，二是在经济显示良(liang)好但通(tong)胀超预期降温的环境下。